【4月12日】雖然美國PPI升至4.2%,市場消化通脹向上消息,無阻美股繼續破頂,道指再升297點或0.89%,標指升0.77%,納指升0.51%。白宮經過3次向民眾派錢後,繼估計民偏向進行儲蓄多於消費,今次民眾所收的2000億美元支票,便有840美元是存入銀行,美國的儲蓄金額已創出新高。
民眾手上有錢更樂意投資,美銀指自去年11月以來,合共有5690億美元流入股票基金,較過去12年的平均值高出25%,民間游資太多是美股跌唔落原因之一。事實上,今年美國企業盈利能力不俗,本週開始美股將派發第一季度業績期,預估標指500盈利增長可達25%,雖然業績出色,但需留意估值問題,過往標普市盈率平均位於15倍,現時卻是22倍,即使全年增長25%,市盈率仍是17.5倍,股價偏高便要提防大戶借好消息出貨,這是股市慣常做法。
儘管第一季企業盈利樂觀,惟PPI升至4.2%,如何轉嫁成本成為第二季頭疼問題,通脹蠶食盈利會令增長收窄,第二季能否保持高增長也是一項變數。還好隨著樓市及股市上升,市場對加價有較強的接受能力。通脹回升,比特幣在週末再升破6萬美元,資金不停四出尋找高回報項目。
歐美股市造好,美匯跌至92回穩,惟上證反彈至3500又遇沽壓,A股3大指數上週五報跌,成交只得6946億元,陸資對入市缺乏興趣,連帶外資也轉趨觀望。過去5個月外資透過北向資金,一直扮演積極掃貨角色,惟近兩週熱度突然大減,由過往的大額流入,在過去兩週變成了淨流出9億元。不單是A股資金流有所改變,3月外資金減持了165億元中國債券,一改過去24個月淨買入狀態,當然165億相對外資所持有的2.04萬億債券相比,只是少數目,但美息回升,中美息差只有1.45厘,加上離岸人民幣升至6.4後乏力,的確令人民幣資產失去吸引力。
A股至今約有20%公司公佈了首季度業績,大致待合預期,值得關注是今次各大企業派息慷慨,反映企業資金壓力不大。當然個中也有不少地雷,如上週五順豐便由盈轉虧,直接拖累了A股全線下跌。不過要收最震撼,莫過於週末阿里巴巴(9988)因壟斷被當局重罰182億元,以往科技龍頭壟斷市場,靠資訊戰贏盡一切,現時客觀大形勢,卻是各國政府向這班大富商開刀拎錢,中外科技龍頭只怕也是如此,客觀優勢慢慢改變中。今次阿里被罰182億元,當局出手相當重,更甚是設有3年監察期,未3年要挾住尾巴做人,內地不單止阿里一隻科技股壟斷,只怕今日其他科技龍頭將會有難。
上週指出恒指位於28600至29100是重阻力區不易升破,港股仗靠美股創新高,而向上挑戰29100,但高位成交不足反彈難以維持,2、3線股反彈更是越來越弱,成交低迷變相易買難走,結果遊資湧入去搏大價科技股,就是貪其成交大易買易賣,怎料也是伏位連連,先有小米(1810)宣佈造車,好消息山貨股價連續3日捱沽,接下來又有騰訊(700)大股東配股中伏,還好股價跌幅沒預期中大。今日輪到阿里被罰,股價早已躺在低位,結果也中槍。
調整市搏反彈是高難度動作,股票易跌難升,值搏率較低,這也是圖太郎一直提醒小心入市的原因。相信港股仍需待低位有新資金進場,後市才能樂觀一些,未出現低位收集,仍是反彈市況。
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